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铜市利空疑云短期难散 短期空头预期较强

恒指直播 (8) 2年前

上周五欧美数据不佳引发市场对全球经济放缓的忧虑,【现货投资平台】美元飙涨,大宗商品集体大跌,有色金属全线走弱,沪铜期货主力1905合约跳空低开跌至48200元/吨一线,随后维持震荡调整,截至3月27日收盘报48390元/吨。分析人士表示,铜市供应端偏紧预期持续发酵,但该因素在前期大涨行情中已兑现,目前考虑到库存处于高位,需求未现明显改善,铜价短期将继续承压。

市场担忧铜需求下降

上周五公布的欧美宏观数据显示,欧元区3月制造业PMI初值为47.6,创69个月低点,其中德国表现更弱,制造业PMI下滑至44.7;美国3月制造业PMI初值超预期下滑至52.5,创21个月新低,加重市场对海外铜需求疲软担忧;美国3个月与10年期国债收益率曲线甚至出现倒挂,为2007年来首次。

由此,市场对美国经济将出现衰退的忧虑升温,上周五夜盘海外股市下挫打压铜金融投机属性,伦铜一度下挫至6300美元/吨附近。国内期市周一开盘后,沪铜跳空低开下行至48200元/吨一线,周二、周三维持窄幅调整。

东吴期货分析师张华伟表示,目前市场恐慌情绪有所消退。此外,德国商业景气指数7个月来首次回升,欧洲经济出现一丝曙光,这对铜价短期存在一定支撑。

短期空头预期较强

从基本面来看,兴证期货相关研究分析,供应端方面,精矿加工费TC下滑至70.5美元/吨(2019年长单TC为80.8美元),逐步兑现矿端供应相对偏紧预期,叠加近期干扰事件频发,嘉能可旗下位于赞比亚Mopani铜矿(2018年铜矿产量5.93万吨,电解铜产量11.95万吨)因意外事件暂停生产,供应相对偏紧的预期将逐步发酵。

库存方面,截至上周,上期所库存周环比下滑0.54万吨,至25.92万吨;LME铜库存周环比下滑1.11万吨,至17.53万吨;COMEX库存下滑0.24万吨,至4.26万吨。保税区库存增加1.6万吨,至59.9万吨。

需求端方面,3月20日,中国电力企业联合会公布数据显示,2019年前两个月电网基本建设工程投资完成额244亿元,同比大幅下滑9%。兴证期货研究认为,在基建政策提振预期下,国内铜消费出现大幅下降的概率不大。铜价向下调整的幅度有限,等待布局多单机会。

展望后市,建信期货研究指出,【现货原油投资】对短期铜价维持偏空看法。首先,国外方面,欧美PMI数据疲软引发市场避险,且英国脱欧过程纷争不断,美元指数上涨,伦铜大幅下跌。第二,国内精废比又回升到1500元/吨以上,对精铜形成很好的替代,此外废铜供应宽松,废铜票点从8%下调至7.5%,更有利于废铜消费。第三,海内外库存仍处高位。此外,现货市场受降税政策影响,升水维持高位,持货商挺价意愿强,但市场观望情绪浓厚。“综上,当前下游需求低于预期,经过前期大涨,当前铜价已进入下降通道。”

注:文章来自网络。

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