壹银原油直播间:也玩“跷跷板”? 商品债券之间有根“绳”

恒指直播 (83) 3年前

壹银原油直播间:同样是面对美元贬值,周四,债券市场积极响应,商品市场则表现冷淡,走势迥异。【现货白银投资】分析人士指出,10月以来商品与债市之间再次回归传统的反向变动关系,主因在于市场对明年经济悲观预期较为一致以及通胀预期的下降,短时间内这种反向表现可能会延续。

不只是股债跷跷板

最近“股债跷跷板”现象引起不少关注,但其实,商品和债券市场的“跷跷板现象”也很明显。

10月中下旬以来,在油价下跌带动下,国内商品市场走出一轮明显的熊市行情,商品指数下跌了将近10%。9月下旬以来,债券市场代表性的10年期国开债收益率则从接近4.3%的位置快速下行至最低3.87%,上演了下半年以来最凌厉的牛市行情。

周四,即便是面对美元贬值这一共同利好,商品和债券仍表现出较强反向特征。受美联储主席鲍威尔鸽派讲话影响,周三美元指数大跌0.5%。作为国际大宗商品的结算货币,一般来说,美元走软对商品价格会形成向上刺激。但周三商品反应冷淡,国际油价不改跌势。周四,我国商品期货市场也是跌多涨少,大类指数中,能源、农副产品、化工跌幅居前。

债券市场则涨声一片。周四,10年期国债期货T1903合约高开高走,收盘上涨0.18%。银行间市场上,10年期国开债活跃券180210成交利率从3.875%一路下行至3.81%,下行超过6基点,单日下行幅度为近两周最大。

基本面就是那根“绳”

研究人士指出,商品期货与债市之间往往具有较高的联动性,通常情况下,商品价格与债券收益率走势之间表现为正相关,与债券价格之间表现为负相关,即债券收益率下行(价格走高)时,商品价格走低,而债券收益率上行(价格走低)时,商品价格走高。

从逻辑上看,经济和通胀预期是导致债市与商品价格走势相反的主因:债券价格上涨通常反映市场对经济下行的担忧及低通胀的预期,商品价格则恰恰相反。当然,在现实生活中,影响债市和商品价格变动的因素有很多,因此二者价格走势并非始终相反。

最近两者价格的负相关性明显增强,因为基本面的这条逻辑强化了——大宗商品价格大幅下跌,反映了市场对全球经济增长放缓的忧虑增强,而经济趋弱、商品跌价,削弱了通胀预期,从而提振债券表现。

不少市场人士认为,不管鲍威尔是出于何种考虑,调整了措辞,但美国经济见顶的迹象在增加,客观上要求美联储适时调整策略。【现货黄金投资】这一背景下,周四,商品继续下跌而债市明显上涨就不难理解,因为背后的逻辑都来自对经济增长和通胀的预期变化。

中金公司固收研究认为,短时间内商品与债券的反向表现可能仍会延续,债牛的趋势不会变。

注:文章来自网络。

发表评论

相关推荐

小恒指直播室-恒指上涨0.76% 美团-W早盘高开近3%领涨蓝筹

小恒指直播室-恒指上涨0.76% 美团-W早盘高开近3%领涨蓝筹

恒指(28625.74,247.39,0.87%)开盘上涨216.2点或0.76%,至28,594.55点。 中国企业指数上涨1.03%,至11,085.54点。 红 ...

· 4个月前
外盘恒指喊单-恒指高开0.76% 热门科技股纷纷上涨,中芯国际公布业绩高开近2%

外盘恒指喊单-恒指高开0.76% 热门科技股纷纷上涨,中芯国际公布业绩高开近2%

据4月1日消息,今天上午,恒指高开0.76%至28594.55点,国有企业指数高开1.03%,红筹指数高开0.18%,恒生科技指数开1.86 ...

· 4个月前
恒生指数预测-恒指或面临短期调整 关注低估值价值股

恒生指数预测-恒指或面临短期调整 关注低估值价值股

恒指日内可能会波动及调整。 一方面,由于央行信誉的影响,土耳其股市连续两天触发了断路器。 有必要提防系统性金融风险溢出 ...

· 4个月前
今日恒生指数-恒指跌超470点一度失守两万八,快手大跌10%

今日恒生指数-恒指跌超470点一度失守两万八,快手大跌10%

据3月24日消息,道琼斯指数昨日下跌308点,港股跟随美国股市低开。 恒生指数开盘报28437点,下跌59点,然后继续下跌,一度跌 ...

· 4个月前
恒生指数平台-恒指涨0.7% 久久王(01927)首日挂牌 早盘低开8%

恒生指数平台-恒指涨0.7% 久久王(01927)首日挂牌 早盘低开8%

恒指高开203.06点或0.7%,至29,036.082。 中国企业指数上涨1.23%至11281.19点。 红筹指数上涨0.48%至4,123.25点。 盘前交 ...

· 4个月前