现货原油平台-全球去库存缓慢 油价上行高度料有限

原油期货 (176) 7个月前

2020年新冠疫情的爆发和石油市场的“价格战”已导致原油供求关系急剧恶化。 在第二季度,全球原油库存迅速积累,各国原油库存不时接近存储容量的上限。 但是,“美国急需原油期货交割地库欣地区的原油储存能力”,导致美国原油期货紧缩,显示出罕见的“负油价”。随着全球原油的逐步恢复 石油需求,原油库存得到释放,但是经济合作与发展组织(OECD),美国和中国的三个主要市场的去库存化率有所不同。 国际原油期货根据国际能源署(IEA)的统计,全球原油总存储容量为67亿桶,可操作存储容量为总存储容量的80%,即约54亿桶。 到2020年中期,全球原油库存达到可操作存储容量的上限,但是在下半年,随着该流行病逐渐缓解,人们的消费和生活趋于正常。 莱兹市,全球原油需求开始恢复。 除产油国减产外,原油期限结构也发生了重大变化,近期合同相对坚挺,导致原油库存的释放,原油市场进入了去库存化阶段循环。 但是,由于原油需求的恢复有限,总体市场去库存相对缓慢。 同时,成本相对较高的海上原油浮动仓库的释放速度相对较快,但陆上原油储罐库存的释放速度较慢。 自今年年中以来,全球原油总库存水平一直处于高位。中国的峰值水平持续下降,但到2021年初,疫情爆发前的库存水平之间仍存在较大差距。

现货原油平台-全球去库存缓慢 油价上行高度料有限 (http://kswantong.com/) 原油期货 第1张

原油浮动仓库的释放速度比陆上存储更快

原油期货分析由于海上原油浮动仓库的存储成本相对较高,因此原油库存的释放通常首先是海上浮动仓库,然后才是 陆上存储。 到2020年第二季度,由于近几个月来原油价格的大幅打折以及支付仓储成本的能力,大量的非消耗性原油被存储起来。 除运输原油外,当运输需求下降时,油轮还可用于存储原油。 因此,由于原油供求的恶化,全球原油海上浮动仓库的存储容量从2020年第二季度开始急剧上升,到6月底达到创纪录的2.1亿桶,而第二季度则创历史新高。 上半年,随着需求的恢复和产油国的减产,石油价格逐渐上涨,原油浮动存储也逐渐释放。 到2020年1月中旬,它已跌至9000万桶以上,比峰值水平低50%以上,但与该流行病之前的约5000万桶的正常储存值相比,仍是一个确定的值差距。

根据普氏能源资讯的统计数据,从全球岸上原油储存的角度来看,所有全球原油在岸储存量在2020年中左右达到顶峰,并在下半年继续下降。 最高水平比流行前高出约5.2亿桶。 到11月,它减少了1.6亿桶,下降了30%,但仍然比疫情发生前要高得多。 程度。 从各个市场的角度来看,由于该流行病的不断重复,经合组织市场对原油的需求恢复相对缓慢,并且浮动仓库中的原油库存仍然相对较高,而在此类市场中的原油 因为亚洲相对较快。

经合组织市场去库存的缓慢进展

经合组织商业石油库存在2020年4月达到峰值,总库存超过32亿桶,累计库存率达到325 上半年的百万美元。 在今年下半年,11月份的库存水平降至约31亿桶,比峰值水平低了1亿桶,但仍比5年平均水平高1.67亿桶。 从原油库存的角度来看,到2020年11月,经合组织的原油库存降至11.1亿桶,比5月份的峰值减少了5870万桶。 其中,美国市场的跌幅最为明显,其次是亚洲,并且由于这一流行病的影响,欧洲市场的消耗减缓了。

美国 自2020年下半年以来,美国石油市场的去库存化影响显着。 到2021年1月上旬,美国原油和成品油库存基本恢复到过去五年的库存水平的运行范围。 2020年6月中旬,美国原油库存升至5.4亿桶的峰值,然后继续下降,直到1月中旬跌至4.82亿桶,但仍高于正常库存范围。 但是,成品油的去库存却有所不同。 美国汽油库存的去库存化效果令人满意,馏分油库存的去库存化已经滞后。 流行病缓解后,美国的汽油消费量首次恢复,并且美国对自动驾驶旅行的需求增加。 尽管疫情仍在持续,但对美国居民短距离自动驾驶旅行需求的影响相对有限,导致汽油库存基本恢复正常水平,而馏出物库存则在2020年第四季度。 到国库之前,它一直处于历史高位。 这与美国经济活动复苏缓慢有关。

中国的原油库存仍然很高

总体而言,全球原油库存将在2020年4月至2020年5月基本达到上限,然后随着流行病缓解需求回升 与需求石油生产国的减产改善了原油供求的基本面,导致石油价格上涨和原油库存释放。 然而,随着该流行病在欧洲,美国和其他国家的持续重复,原油需求恢复需求仍然受到抑制。 整体而言,全球原油市场进入仓库的步伐缓慢。 同时,陆上存储的速度比海上浮动仓库的存储慢。 各个国家的去库存化也存在一定差异。 经合组织国家的去库存化并不重要。 美国市场的去库存化步伐相对较快。 但是,由于中国对低价采购的强烈需求,在去库存过程中会不时补充原油。 速度也会在一定程度上下降。 总体而言,随着经济的复苏和原油需求的增长,全球原油库存仍处于被动去库存周期,但全球多国市场库存水平仍然很高。 由于未来流行病对原油需求的影响将难以完全消除,因此在2021年全球原油需求和库存水平难以恢复到流行病之前的水平,这也将限制原油的高度。 石油价格。

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