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股债期陷不确定“漩涡” 掘金“波动率”正当时

恒指直播 (24) 2年前

“2019年的不确定性太大。买股票是害怕再次陷入麻烦。【现货白银投资】恐怕买债券会有很大的折扣。期货价格的波动考验着心脏。李明告诉《中国证券报》。

展望2019年,全球经济增长的不确定性日益增大,国际经贸关系复杂多变,地缘政治冲突不容忽视。业内人士认为,2019年金融市场的主要特征是波动性上升和资产价格轮转,这可以从美国股市和原油市场近期波动性的增加,特别是恐慌指数VIX近翻番中清楚地看到。

然而,风险和机遇总是齐头并进。在2019年或当年,波动被用来对冲和赚钱,一些聪明的钱从不断增加的市场波动中嗅出更多的机会。

做波动总比猜起伏好。

刚刚过去的2018年,被认为是近一个世纪来全球金融资产最糟糕的一年,李明不能孤单。

“超过20%的股票被跨境债券期货对冲,”李说。

但债券市场并非绝对的避风港。2018年,信用债券违约数量和规模达到历史新高。我们不小心踩到了雷声,更不用说收入了,甚至本金了。

对于像李明这样的个人投资者来说,2019年可能更令人担忧。各机构普遍认为,2019年国内外环境将变得更加复杂和不确定。目前唯一确定的是,这将是一年的风暴。

“2019年全球经济政策的不确定性增加,包括美联储加息的频率,欧洲央行是否会开始加息,欧洲央行在英国的政策结果,以及国际经济贸易关系的变化,都将增加全球经济不稳定的风险。中信安信期货期权业务执行董事恒生对《中国证券报》表示。

市场波动加剧意味着风险和机遇。事实上,尽管李明遭受了风险资产的崩溃,但在过去,许多专业投资者一直在利用波动性悄悄地赚钱。

“2018年,CBOE波动性指数VIX上涨157%。年初和年末,波动性从10上升到30。2018年,我周围的朋友通过为多只美国股票做波动性期货赚了很多钱。方正中期期货金融衍生品高级研究员透露。

在2018年的“11”假期中,有一个典型的案例是通过波动赚钱。嘉禾基金衍生品投资部主任余力告诉记者,长假期间,美国股市导致全球股市大幅下跌,而中国央行决定采取更积极的有针对性的降息,降息幅度不一。许多投资者对如何操作感到困惑。Postganglionic。

“我们不应该猜测春节后市场的兴衰,而应该利用期权的独特优势,建立一个小仓位的双买策略,即同时买入认购期权和看跌期权,使多个波动性能够赢得首日的低或高开盘。节日。”于莉表示,2018年9月28日,他们分别以364元和397元的单价交易了一定数量的C2700和P2600合同。10月8日,他们分批清算头寸,进行了双重收购组合,最终实现盈利。

不稳定资产的分配

目前,以李明为代表的投资者对冲情绪有上升和下降的趋势。机构在2019年提出的大部分大规模资产配置方案都是防御性的。这意味着对冲资产,包括波动性资产,仍有很大的未来表现空间。

最近,美国股市和原油市场显示出波动性增加的迹象。衡量市场对未来波动性的预期的VIX指数上涨了一倍,达到36.2,每天上涨10%,甚至20%,反映出投资者对未来的恐慌。

“美国股市的崩溃是对美联储加息和美国经济预期减弱的回应,而原油的崩溃则是由于世界经济放缓和需求预期减弱,这两个都表明全球经济可能在2019年面临衰退。”美国股市将在2019年继续调整。黄金、白银和债券市场等对冲资产有望表现更好。股票和期货等风险资产预计将大幅下跌。然而,由于期权衍生品的对冲和波动性属性,它们将被分配更多的资金。

从国内资产来看,洪国胜认为,目前A股估值较低。从经济基本面看,2019年触底后没有明显的直升信号,可能存在跨市场整合趋势,有望在波动中巩固底部。同时,2019年债券市场将保持稳定和良好,但进一步缩小中美利率差距和企业信用风险将在一定程度上降低债券市场的配置吸引力。

“除了黄金和白银,波动性资产在管理全球股票和债券市场风险方面也可能受到更多关注,与VIX指数相关的对冲产品的市场需求可能进一步上升。金融衍生品市场的活动,如股指期货、股指期权、国债期货和国债期权,预计将大幅增加。光大期货期权(EverbrightFuturesOptions)分析师张毅表示。

张毅介绍说,使用VIX指数可以管理美国股市崩溃的风险。例如,自2018年12月以来,美国股市大幅下跌,VIX指数继续上涨。如果投资者使用VIX看涨金融工具,他们可以妥善管理美国股市崩溃的系统风险。

“针对美国股市和债券市场下行风险不断增加的情况,我们应适当关注VIX产品、期货和期权以及其他相关金融衍生产品,并做好积极的风险管理和投资配置,”张表示。

同时,洪国生表示,虽然在重大事件发生之前很难预测市场相应的涨跌,但对冲可以在相应的部分进行,或增加波动性资产分配的回报。目前,2019年国内外环境复杂,市场存在诸多不确定性,但波动较为明显。建议投资者在2019年全年仍应采取防御措施配置大型资产,这将占波动性资产和对冲资产的较大比例。

学会了用波动赚钱

与其他金融资产一样,波动性资产也是一把“双刃剑”。一方面,波动性资产的配置有助于投资者有效管理市场不确定性风险;另一方面,市场存在突然波动节奏和波动性增加的风险。如果风险敞口很大,就像走钢丝一样。

“从市场波动的节奏来看,市场将出现突然的变化,这种变化可能会加剧,从2018年第四季度国际原油市场的价格变化可以看出。在本季度初,投资者继续推高国际原油价格,在过去四年中,国际原油价格创下新高,原因是担心美国对伊朗原油出口的制裁力度加大,但随后突然出现转机,在短短两个月内下跌了40%。这是市场波动性节奏突变和波动性增加的真实反映。张毅告诉记者。

张毅指出,波动性变化慢于股市通常的价格变化,也具有回归均值的长期特征。然而,当“黑天鹅”事件发生在市场上时,由于恐慌,波动性往往会急剧变化。

对于如何分配不稳定资产,行业专家给出了自己的建议。

洪国生认为,在2019年大规模资产配置中,拟将40%的波动性资产+40%的对冲性资产+20%的风险性资产相结合。这两个市场之间的波动性偏差也可以考虑,例如高价格空头CBOE的VIX指数和使用50ETF期权购买交叉类型的国内市场的多波动性操作。

洪国胜表示:“A股和香港股市有望在2019好于美国股市。”建议优先投资A股、香港股票和美国股票,以及多股A股和香港股进行配套交易。如果你只投资A股,建议50个ETF期权以避免下跌风险。

俞进一步指出,根据以往的历史表现,美国熊市环境下的波动性指数VIX将不会像缓慢牛市环境下那样稳定,波动性指数上升超过20%的天数比例也将显著增加,而在稳定或波动性指数上升的情况下在衰退的拖拉阶段,波动性往往会再次出现。出现。波浪继续落下。

“展望2019年,波动性指数可能会走出震荡。这对期权交易商的实际操作构成了一定的挑战。波动性波动意味着,对于仅依靠买方或卖方获得稳定回报的交易员来说,这是困难的。他们需要根据市场价格的变化调整持仓数量,及时做好波动性交易策略之间的轮值操作。于莉说。

同时,利用期权交易波动性是2019年的一项重要交易策略。波动性急剧上升和下降,为期权投资者带来了良好的利润率。【现货黄金投资】从战略角度看,交叉买入策略是多波动的,交叉卖出策略是投资者学习的重要投资策略。预计美国股市、原油和大宗商品将有许多机会。

注:文章来自互联网。

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