');

多个看涨期权价格归零 业界称应慎用期权杠杆

恒指直播 (27) 2年前

昨日是期权2月合约的到期日,【现货白银投资】即期权的“生死日”。期权50ETF购2月2800合约价格再度暴跌,收盘后价格归零。

一手的权利金从3元到581元,25日一天暴涨192倍,2800合约一度震惊市场;前日又从最高600元跌到收盘48元,跌幅高达91.74%。

“不可否认,期权具备一定的杠杆性,但是风险管理才是期权最重要的作用,即帮助投资者进行头寸的风险对冲和套保。”亿信伟业基金管理公司首席顾问江明德表示,“投资者在期权合约即将到期时,买入深度虚值看涨期权,实质上是在豪赌市场在这几日出现大涨。据测算该策略自2015年至今,亏损概率几乎是100%,只会将期权的权利金白白输光。”

应慎用衍生品工具

前日暴跌的50ETF购2月2800期权合约,昨日早盘开盘后随着市场的走强一度上攻,不过,最高也仅涨至92元。

午后随着股指纷纷跳水,标的50ETF一路下行,合约的内在价值为0,时间价值也快速衰减至0,价格一路大跌,最终跌幅97.92%,数值上显示为1,之后统统归0。

全天来看,50ETF的标的价格最高仅为2.782元,即2800合约一直是虚值期权。

值得注意的是,除了50ETF购2月2800期权外,日前大涨104倍的50ETF购2月2750期权,昨日收盘大跌99.29%,因为收盘50ETF现货价格低于2750,所以买入2750看涨期权也变得一文不值,价格变成0。

由于期权到期,时间价值为0,50ETF购2月2850、2900、2950、3000等所有的虚值期权的价格均变成0。即赌上述看涨期权的资金将全部输光。

“特别是在高波动率市场里,金时财经直播室一些虚值特别是极度虚值的期权价格上蹿下跳,很容易割掉一堆韭菜,衍生品是工具,不懂其原理的投资者要慎用。”私享基金总经理陈建德表示。

相反,25日大涨后变成实值期权的,如50ETF购2月2700合约本周上涨8倍,50ETF购2月2650合约本周上涨了5.33倍,合约到期后依旧存在价值,低价买入的资金将会收到回报。

类似于一种彩票策略

“25日,大盘涨了6~7个点,近期整体涨幅超过了10%,使得2.8以下的期权由虚值变为实值,由没有价值变成了有实际的内在价值,实际上类似于一种彩票策略,如果低概率的事件变成现实,必将获得大的盈利,这就是期权末日轮的威力。”厚石天成基金总经理侯延军说,“如果市场是单边市,期权的波动率大概率要上升。如果是震荡市,大概率波动率会下降。”

在江明德看来,192倍的涨幅仅是特殊合约在特殊时间、特殊背景下发生的偶然事件,其他主流合约涨幅并没有如此夸张。出现如此惊人的涨幅主要有三大原因:第一,该合约属于即将到期的深度虚值看涨期权;第二,该合约属于非主流合约,价格易出现较大波动;第三,2月25日全市场波动率出现罕见的普遍上涨情况。

证券时报记者了解到,192倍的暴涨并非期权市场常态,如此涨幅也是国内期权上线以来唯一的一次,即使是1973年推出场内期权的国外市场也极为罕见。

与此同时,虽然一天大涨192倍,但真正能从中大幅获利的人寥寥无几。据了解,上周五收盘时50ETF购2月2800合约持有者最多也就几十户;此外,本周一当日成交均价为0.0232,收盘价0.0581,若以均价买入,当日收益率为150%,即当天入场的大部分投资者实际上只获得了150%的收益,与所谓的100多倍的收益相差甚远。

随着市场的发展,除了50ETF期权以外,金融期权品种的不断丰富也是大势所趋。

但是,江明德说,试图使用期权,【现货黄金投资】博取标的大幅上涨的微小几率,在实际操作中很难取得正收益。正本清源方能守正创新,只有抓住期权是风险管理工具这一本质特征,才能在交易中灵活运用期权,实现总体头寸的保值增值。

注:文章来自网络。

发表评论

相关推荐

小恒指直播室-恒指上涨0.76% 美团-W早盘高开近3%领涨蓝筹

小恒指直播室-恒指上涨0.76% 美团-W早盘高开近3%领涨蓝筹

恒指(28625.74,247.39,0.87%)开盘上涨216.2点或0.76%,至28,594.55点。 中国企业指数上涨1.03%,至11,085.54点。 红 ...

· 3个月前
外盘恒指喊单-恒指高开0.76% 热门科技股纷纷上涨,中芯国际公布业绩高开近2%

外盘恒指喊单-恒指高开0.76% 热门科技股纷纷上涨,中芯国际公布业绩高开近2%

据4月1日消息,今天上午,恒指高开0.76%至28594.55点,国有企业指数高开1.03%,红筹指数高开0.18%,恒生科技指数开1.86 ...

· 3个月前
恒生指数预测-恒指或面临短期调整 关注低估值价值股

恒生指数预测-恒指或面临短期调整 关注低估值价值股

恒指日内可能会波动及调整。 一方面,由于央行信誉的影响,土耳其股市连续两天触发了断路器。 有必要提防系统性金融风险溢出 ...

· 3个月前
今日恒生指数-恒指跌超470点一度失守两万八,快手大跌10%

今日恒生指数-恒指跌超470点一度失守两万八,快手大跌10%

据3月24日消息,道琼斯指数昨日下跌308点,港股跟随美国股市低开。 恒生指数开盘报28437点,下跌59点,然后继续下跌,一度跌 ...

· 3个月前
恒生指数平台-恒指涨0.7% 久久王(01927)首日挂牌 早盘低开8%

恒生指数平台-恒指涨0.7% 久久王(01927)首日挂牌 早盘低开8%

恒指高开203.06点或0.7%,至29,036.082。 中国企业指数上涨1.23%至11281.19点。 红筹指数上涨0.48%至4,123.25点。 盘前交 ...

· 3个月前